Dnevni pregled tržišta 2026.2.4

Prema najnovijim tržišnim informacijama, trenutne fluktuacije cijene bakra uglavnom su pod utjecajem sljedećih glavnih makro faktora:

1. Promjene očekivanja u monetarnoj politici SAD-a

Trumpova nominacija Walsha za predsjednika FED-a: Izaziva jastrebova očekivanja na tržištu, podaci o inflaciji u SAD-u prema indeksu cijena tvorničkih proizvoda (PPI) neočekivano rastu, dolar se brzo oporavlja i negativno utječe na cijene bakra.

2 Kretanjeindeks dolara

Slabiji dolar pružio je pozitivnu podršku cijenama bakra, ali indeks dolara je nedavno pokazao znakove oporavka. Trumpova prijetnja da će povećati carinsku stopu Južne Koreje sa 15% na 25%, zajedno s 80% vjerovatnoćom zatvaranja američke vlade, povećala je neizvjesnost američke politike i oslabila dolar.

3 Geopolitički rizici

Neizvjesnost koju su izazvale geopolitičke akcije SAD-a u Iranu i Venecueli, kao i čileanski štrajk koji je blokirao pristup dvama rudnicima bakra, imaju direktan utjecaj na proizvodnju bakra. Ovi geopolitički faktori produbili su tržišnu procjenu rizika u snabdijevanju bakrom.

4. Implikacije trgovinske politike

Zabrinutost SAD-a zbog carina i dalje negativno utiče na cijene bakra. Uticaj američke politike uvođenja carine od 10% na kineski uvoz u 2025. godini i dalje je prisutan, a zabrinutost tržišta zbog rizika od trgovinskog rata povremeno raste.

5. Theglobalno ekonomsko okruženje

Globalno finansijsko okruženje kreće se u znatno povoljnijem smjeru. U tom kontekstu, glavne globalne berze su uglavnom porasle, a tržišta roba su također zabilježila opći oporavak. Međutim, s obzirom na to da se PMI za proizvodnju oporavio na oko 50% linije procvata i pada, ne očekuje se da će ECB isključiti mogućnost povećanja kamatnih stopa u 2026. godini.

6. Povezanost s tržištem plemenitih metala

Finansijska tržišta bakra su se u posljednje vrijeme ponovo pogoršala, a plemeniti metali značajno utiču na cijene bakra. Povučene brzim slabljenjem cijena zlata i srebra, cijene bakra padaju ubrzanim tempom.

Bakar se trenutno nalazi u fazi u kojoj su makro faktori i fundamenti i bikovski i medvjeđi, a raspoloženje na tržištu je nestabilno. Preporučuje se pažljivo praćenje smjera politike Federalnih rezervi, kretanje indeksa američkog dolara i promjene geopolitičkih rizika.

Na osnovu najnovijih informacija sa tržišta, pravim sljedeću analizu i prognozu cijene bakra za naredna tri mjeseca:

Trenutna tržišna situacija cijena bakra

Prema podacima SMM-a, prosječna cijena elektrolitičkog bakra 1# 3. februara 2026. godine iznosila je 101.320 juana po toni, što je pad u odnosu na januarski maksimum od 104.410 juana po toni. Historijski gledano, cijene bakra pokazale su jasan uzlazni trend između novembra 2025. i januara 2026. godine, porasvši sa 86.840 juana po toni na 104.410 juana po toni.

Prognoza za naredna tri mjeseca:

jedanPrvi kvartal (februar – mart): Period volatilnog prilagođavanja

Očekivani raspon cijena: 98.000-103.000 juana/tona

Trenutna cijena bakra je u fazi visoke korekcije, na koju uglavnom utiču sljedeći faktori:

1) Neizvjesnost makroekonomske politike: Trumpova nominacija Walsha za predsjednika FED-a povećala je optimistična očekivanja, a oporavak indeksa dolara izvršio je pritisak na cijene bakra.

A. Pritisak na strani potražnje: Stopa rada bakarnih kablova pala je na 68,89% u decembru, visoke cijene bakra ograničavaju oslobađanje potražnje nizvodno

B. Razlika u strukturi zaliha: Zalihe u SAD-u nastavljaju rasti, dok su zalihe u regijama izvan SAD-a relativno ograničene

dvaPočetak drugog kvartala (april): Period stabilizacije i oporavka

Očekivani raspon cijena: 102.000-108.000 juana/tona

Kako se postepeno pojavljuju sljedeći pozitivni faktori:

1) Podrška na strani ponude: Čileanska Nacionalna komisija za bakar podiže prognozu cijene bakra za 2026. godinu na 4,95 dolara po funti (oko 10.900 dolara po toni)

2) Geopolitički rizici: Štrajk u Čileu blokirao je pristup dvama rudnicima bakra, što ima direktan utjecaj na proizvodnju bakra

3) Potražnja za energetskom tranzicijom: Ključna uloga bakra u podatkovnim centrima umjetne inteligencije i tranziciji na čistu energiju i dalje se ističe

Analiza ključnih faktora uticaja:

jedanBikovski faktori

1. Strukturna ograničenost ponude: Goldman Sachs povećava svoju prognozu cijene bakra za prvu polovinu 2026. na 12.750 dolara po toni, navodeći kao razlog premiju za manjak zbog ograničenih zaliha izvan Sjedinjenih Država.

2. Očekivanje slabljenja dolara: Uprkos kratkoročnom oporavku, dugoročni trend slabljenja dolara i dalje podržava cijene bakra

3. Dvostruki pad zaliha: Prihodi od otpisa bakra na LME berzi su se oporavili na 37%, a daljnje smanjenje moglo bi doći ako bi se sve zalihe povukle.

dvaMedvjeđi faktori

1. Visoke cijene potiskuju potražnju: Kontinuirani porast cijena bakra značajno je smanjio potražnju na tržištu, a kompanije postaju opreznije u svojim kupovinama.

2. Pooštravanje makroekonomskih politika: jastrebova očekivanja FED-a i neizvjesnosti trgovinske politike

3. Špekulativni fondovi ostvaruju profit: Neki investitori se odlučuju za fiksiranje ulaganja nakon što cijene bakra porastu

Upozorenje o riziku:

Cijene bakra će se suočiti sa sljedećim rizicima tokom naredna tri mjeseca:

- Tačan tajming i intenzitet američke tarifne politike

- Tempo promjena monetarne politike u glavnim globalnim ekonomijama

- Stvarni utjecaj geopolitičkih sukoba na lance snabdijevanja

Ukupna procjena: Cijene bakra će u naredna tri mjeseca prvo pokazati trend pada, a zatim rasta, s ograničenim kratkoročnim prostorom za smanjenje, te će i dalje imati uzlaznu osnovu podržanu fundamentalnim pokazateljima ponude i potražnje u srednjoročnom i dugoročnom periodu. Investitorima se savjetuje da pažljivo prate promjene u zalihama, trendove makroekonomske politike i oporavak potražnje na tržištu.